您所在位置: 文笔资讯>财经>别被做空报告骗了!不仅没跌还创新高 它们用坚挺股价告诉你真相

别被做空报告骗了!不仅没跌还创新高 它们用坚挺股价告诉你真相

2019-11-08 12:58:02    浏览数:2656

洪水猛涨,美联储再次降息。

不久前,欧洲央行宣布提前降息10个基点。重启量化宽松。不到一周前,美联储宣布再降息25个基点。这是美联储在今年8月1日之后第二次宣布降息,这多少有些不同。

受经济增长放缓的限制,世界各地的央行都在放水,大量资金正从缺口中流出,到处寻找价值萧条。自然,优质资产的价格也在上涨。在这一前提下,资本要么是核心资产,要么是寻求机会利用混乱来做空。然而,在做空趋势时,你应该小心,如果你犯了任何错误,你会被打脸。

著名的“大熊”比尔·阿克曼被康宝莱打败了。从2012年开始,康宝莱的股价才刚刚开始下跌,但此后从未触及新低。相反,它已经给阿克曼造成了数十亿美元的损失。不久前,“做空教父”索罗斯也在香港倒闭。据说,在同一个地方摔倒两次的大鳄鱼索罗斯(Soros)被“关门打狗”,损失惨重,一次损失24亿港元。

然而,到处攻击的做空公司在亏损的同时给了我们一个新的想法。从某种意义上说,几乎每家能够承受卖空的公司都有很好的实力,自然会有不同的投资价值。

“大空头”先破,比尔·阿克曼做空康宝莱失败

短期历史上最有争议的大空头是基金投资者比尔阿克曼。自2002年以来,他一直公开大规模做空当时著名的aaa债券保险公司mbia。阿克曼大胆预测mbia的杠杆率太高,注定要破产。他固执地咬紧牙关,直到2007年金融危机,mbia破产,阿克曼的基金赚了10多亿美元,并在第一次世界大战中出名。

也许在金融危机的帮助下赢得的这场战斗并不成功。自负的阿克曼也瞄准了康宝莱,这在当时是有争议的,因为它的多层次直销商业模式。2012年12月19日星期三下午,一条爆炸性消息传出:亿万富翁比尔·阿克曼(bill ackman)的对冲基金持有康宝莱的大量空头头寸。

阿克曼当时刚刚赢得了对mbia的空战,市场和投资者都对他非常满意。消息一传出,康宝莱股价在6秒钟内下跌10%,引发熔断机制并暂停交易。阿克曼攻击康宝莱的出发点是当时公司采用的多层次直销商业模式。

多层次直销公司通过独立的直销人员销售他们的产品。直销人员不仅从销售公司的产品中受益,还可以招募其他销售人员来获利,等等。然而,早在1979年,经过四年的调查和辩论,美国联邦贸易委员会终于支持安利的多层次直销商业模式。从那时起,多层次直销被认为是合法的,只要它专注于销售产品并实施一些预防措施以确保可持续性。

现实也不支持卖空者:

●阿克曼质疑销售人员无法从康宝莱获得任何资金,但康宝莱自愿宣布销售人员的工资和费用。

●阿克曼质疑康宝莱的产品堆积如山且未被使用,但一些调查公司发现,在当时的三个月里,至少有600万个家庭购买并使用了这些产品,这些家庭中没有一个是康宝莱的销售人员。

●即使阿克曼在展览会上发布的视频证据也是9年前的旧材料。

因此,恐慌平息后,市场停止购买阿克曼。不仅其他对冲基金和投资公司公开表示反对阿克曼,并投入实实在在的资金来打造康柏,就连最初持有康柏股份的其他投资者也抓住了他们的筹码,拒绝出售。尽管阿克曼也做出了一些努力来完成他做空的伟大事业,但似乎收效甚微。

正如康宝莱首席执行官所说,“问题不是康宝莱的商业模式,而是比尔·阿克曼的商业模式!”。阿克曼的行动无疑迫使康宝莱做出了许多改变:禁止引导营销、改善回购政策、加强披露和免责声明。但是对阿克曼来说,改善公司不是目标。所有这些使公司变得更好的变化加起来就是他的彻底失败:赔钱和丢脸。

直到比尔阿克曼公开抛售后,康宝莱的股价才跌至24.24美元。但从那以后,它从未跌至新低。2012年后,50个交易日的涨幅超过5%。股价最终回到71.70美元,比阿克曼的空头价格高出70%。数十亿美元的损失迫使阿克曼面临严重后果。甚至阿克曼的子公司潘兴广场也因为巨大的财务压力而被大量裁员。

营养和健康的生活方式是未来消费行业不可忽视的重要组成部分。在这个领域,康宝莱已有近40年的历史。其产品覆盖全球90多个国家,是行业内最具影响力的企业之一。在当时的电话采访中,cnbc记者问道,“有多少产品卖给经销商,有多少卖给经销商网络以外的客户?”康宝莱首席执行官回答说,“90%的产品销售给经销商网络以外的客户!”

康宝莱的长期战略是通过研发提高产品质量,并通过产品扩大市场份额。在错误的行业方向做空会让你陷入人民战争的海洋。即使你获得短期利润,你仍然会失败。阿克曼聪明又自负,在与康宝莱三年的拉锯战后终于崩溃了。

做空报告连续五次,股价“十连发”创新高

除了那些可能在商业模式中被利用的公司之外,卖空者喜欢股价高的大白马。

一方面,股票价格高,资本和投资者的现金收入预期更高。此外,估值过高也让人觉得风险可能超过未来的收益。一旦增长低于预期,可能会导致资金外逃。在这种情况下,总会有人们急于逃离,卖空者更容易浑水摸鱼。

收入和利润一直在稳步增长。安踏体育的基本面“像假的一样好”,因此被浑水公司选中。值得一提的是,在浑水公司受到“诱惑”之前,安踏已经有两家做空公司倒闭。

为了做空股价强劲的安踏,浑水公司(Muddy Waters)已经连续发布了五份做空报告。

首先,在没有证据公布的前提下,安踏因秘密控制一级经销商以控制成本而受到质疑。然后怀疑安踏低价出售资产;然后我指着安踏品牌斐乐店的所有权。技能耗尽后,第四次和第五次报告在没有任何新证据的情况下发布,但充满了情感质疑。

经过五轮卖空后,安踏股价仅在第一天就大幅下跌,但稳定后走出了“连续十次上涨”的上升趋势。投资者不仅没有做空,许多机构也站在浑水的对立面:许多证券公司给安踏体育“买入”评级,而摩城保持“增持”评级。

8月26日,安踏体育发布了2019年半年度报告,给了浑水一记耳光。营业收入148.1亿元,同比增长40.3%。净利润24.8亿元,同比增长27.7%。

连续六年,公司实现了快速增长,并取得了创纪录的高业绩。与此同时,安踏和斐乐品牌也达到了预期。上半年,分别实现营业收入75.9亿元和65.4亿元。安踏体育收入同比增长18.3%,斐乐品牌同比增长79.9%。

作为一个已经享誉国内外的本土品牌,它在消费转型升级过程中具有相当大的优势。安踏熟悉当地市场的特点,基本面良好,产品质量不断提高,平稳过渡,长期以来利用数据打击卖空者。

短暂的逆势,注定的“实践”

一个健康的市场充满了多玩家和多玩家的游戏。主题是风和水的变化。在有波动的情况下,只要我们把握住规律,利用卖空来激起市场情绪的起伏以获取利润,这并不难。

索罗斯做到了。

84年,他利用美国日益扩大的贸易逆差,试图做空美元,进行其他货币的贸易。结果,他达成广场协议,让美元贬值,赢得了第一场战斗。1992年,他发现英国的经济衰退可能会以低利率刺激经济增长,做空英镑,在股票市场做更多的事情,赚很多钱。1997年,它利用新兴东南亚经济危机的东风,进行大规模的长期股票交易,做空泰铢,不仅获利20亿美元,而且由于泰国的错误反应,引发了当时的东南亚金融危机。

有些人说索罗斯是一个危机制造者,只要他成为目标,他就不能逃跑。美元、英镑和泰铢已经赢了几次攻击。然而,与他作为“短板领袖”的名声相比,准确的判断和早期的布局是索罗斯成功的几个秘诀。

以当时的泰国为例。为了刺激经济,泰国放宽了金融部门的监管和防御措施。泰国在吸引大量外资的同时,也推高了股市和房价。反常的经济和极高的投资回报率已经远远偏离了正常的经济发展速度,并且像泡沫一样脆弱。就在索罗斯做空的时候,恐慌的基金和投资者蜂拥而出,引发了当时的金融海啸。

甚至他也睁着眼睛。

1997年,索罗斯利用亚洲金融风暴,再次做空港元。然而,这一次,他低估了港元背后的强劲对手。双方走到了一起。索罗斯疯狂抛售,对手疯狂买入。谁比他有钱?最终,索罗斯的失败导致谣传的约10亿美元的损失。

市场情绪是非理性的,卖空通常会导致基于非理性情绪的短期恐慌和波动。然而,只要不是行业和公司在自身模式和发展上存在巨大问题,它们最终会回到上升轨道。同样的方法,在不同的对手面前,不仅能让索罗斯赚很多钱,还能让他失败。

不要被这份简短的报告愚弄了

自今年年初以来,做空机构在各地发起了攻击。在挑选每一家垃圾公司的时候,也有很多失败的案例,比如多多、新东方和安踏。做空机构损失了实实在在的钱,而普通投资者损失了他们的筹码和门票。

卖空本身是一种投资术语,也是金融资产的一种操作模式。正义或邪恶没有道德意义。它本质上是一种追求利润的商业行为。在刺激市场情绪并在短期内获得巨大利益的同时,它也承受着与这一趋势背道而驰的高风险。

为了盈利,做空公司会尽一切可能。阿克曼对康宝莱的高管进行了几次人身攻击,gmt只是称安踏为一家欺诈公司。为了在投资者中引起恐慌,这篇简短的报告没有什么不能说的。

如果我们只从短报告提供的信息中分析判断一个企业甚至一个行业的发展趋势,我们不仅会发现很难做出正确的判断,而且会被片面的信息误导。无论出于何种目的,允许资本运营盈利用于行业监管既不中立也不明智,也不是一项健康的公共政策。

诚然,做空公司的攻击确实会在短期内激起市场情绪,导致股价下跌和恐慌反应。然而,从长远来看,无论从价值回报还是绩效发展的角度来看,许多方面都将重新获得控制权。

拥有核心竞争力的公司,如康宝莱、安踏、多多等,很快从亏损中恢复过来,甚至达到新高,因此那些股价经受住卖空考验的公司也更值得期待。换句话说,卖空公司的存在给市场增加了一个检查的角度。毕竟,公司有多好或多坏?卖空报告下的股价表现更直观。

当然,垃圾公司是短命的,短命吧,倒闭后的沮丧是他的最终目的地。

本文来源于大猫金融

欲了解更多激动人心的信息,请访问金融网站(www.jrj.com.cn)

安徽11选5开奖结果 重庆彩票网 湖南快乐十分开奖结果

上一篇:你家宝宝出生时几斤几两?产科医生:越接近这个数越健康
下一篇:没有规律的生活,对孩子害处到底有多大?